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高频交易再次引爆华尔街激辩

2018-11-20 23:20 - 织梦58 - 查看:
美国金融作家迈克尔·刘易斯(Michael Lewis)抨击了新书《闪光男孩》(Flash Boys),该书通过高频交易操纵股市,.....

美国金融作家迈克尔·刘易斯(Michael Lewis)抨击了新书《闪光男孩》(Flash Boys),该书通过高频交易操纵股市,再次将高频交易推向前沿,使其成为最近华尔街的热门话题。业界正在讨论高频交易是否存在问题,以及如何将高频交易作为一项综合了先进交易技术和数学算法的复杂交易策略加以规范。

高频交易再次引爆华尔街激辩

高频交易会是公平的吗?

高频交易再次引爆华尔街激辩

4月1日,在纽约证券交易所的交易大厅发生了一场关于高频交易的激烈辩论。其中一位是BATS全球市场总裁威廉·奥布莱恩,他坚定地捍卫高频交易;另一位是IEX首席执行官布拉德·圣山,刘易斯在他的新书中采访的主要人物,他试图揭露操纵股票市场的高频交易的内部人。双方争论的焦点不在于高频交易是否违法,而在于高频交易者是否获得了不公平的竞争优势。

高频交易再次引爆华尔街激辩

所谓高频交易是指一些大型银行等金融机构采用预先设定的算法,计算机自动执行的快速交易策略。我不认为高频交易操纵市场。现在很多人都在问问题,但没有人能拿出确凿的证据来证明高频交易到底做错了什么。Bernard Dornfeld,纽约大学斯特恩商学院副教授。他认为高频交易只是使用高速设备的众多交易策略之一,并没有什么特别的地方。

专注于算法交易应用的金融软件和系统开发公司.Metrics的首席执行官克里斯托弗·艾维(Christopher Ivey)对此表示赞同,他认为高频交易者并不具有不公平的竞争优势。

但奥尼尔证券的资深交易员Kenneth polka持有不同的观点。他说,由于速度差异,目前的市场是不公平的,因为高频交易有高速设备,计算机服务器直接放在交易所的数据中心,所以高频交易员可以比其他市场参与者提前几毫秒获得数据。裤子,因此有不公平的优势。

Gravov执行合伙公司的首席技术分析师马克·牛顿(Mark Newton)也认为,高频交易者在看到一些更清晰的信息、其他人的报价和交易意图方面确实存在不公平性。但他也承认高频交易不适合操纵市场。

高频交易的利弊

任何新技术或新方法都有两面性,但华尔街也对高频交易的优缺点进行了辩论。

High-frequency trading can provide liquidity to the market, because they trade frequently and market participants can buy securities at the best price, which is obvious. 艾薇说。

多恩还认为,高频交易可以增加市场流动性,降低交易成本。He introduced that high-frequency trading includes a variety of types, one of which is as a market maker, continuous trading quotations, making it the best price, which is beneficial to the whole market.

波尔卡不同意高频交易增加流动性,降低交易成本。He believes that high-frequency trading amplified market volatility, high-frequency trading was an important reason for the flash crash of the stock market on May 6, 2010, when the technical force was out of control, but partly because of high-frequency trading.

牛顿认为高频交易的利弊是一样的。The advantage is to reduce transaction costs and improve liquidity, while the disadvantage is that market participants may not be able to achieve transaction objectives completely or accurately.

高频交易规则

高频交易监管是各国政府面临的一个难题。其主要原因是高频交易难以把握。

Donfell said that the United States, Britain, Germany and Australia and other countries have studied high-frequency trading, but so far no specific regulatory measures have been taken. He believes that many government departments, including the Federal Bureau of Investigation, are investigating high-frequency trading just because the public is discussing the issue. Because some people have lost money in the stock market in the past and made money in high-frequency trading, they suspect that high-frequency trading uses fraudulent tactics. “我认为我们不应该引入新的监管措施,”唐菲尔德说。

常春藤还说,美国政府部门很难证明高频交易是有问题的。Polkary also believes that whether the U.S. regulators can introduce regulatory measures depends on whether they can find evidence of high-frequency trading violations.

Donfell said that the future direction of high-frequency trading is not predictable, but he does not think it will change significantly, because Wall Street can not find a better alternative in the short term. (记者刘范江汉路)

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